高收益債券基金成為近年的市場寵兒，但許多投資人對高收益債券仍然陌生，想介入投資又怕受到傷害。為了一解投資疑惑，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇特別為投資人逐一解開高收益債券基金的投資迷思。
認識高收益債券的投資風險
只要有投資就有風險，由於高收益債的本質仍是債券，亦為固定收益型商品之一，故與一般債券同樣擁有兩大投資風險：一是利率波動風險；即利率走高、債券價格下跌，利率調降、債券價格走高。二為信用風險，即發行人無法償還利息與本金的風險。不過高收益債券對利率波動的敏感程度不若傳統公司債來得大，甚至當某些國家或地區有升息趨勢時，代表其經濟成長轉佳，企業營運可獲得改善，有助調升公司的信用評等，因此在升息之初，往往有利於高收益債的表現。
李育昇表示，信用風險才是影響報酬表現的關鍵風險，因此常需要大量研究人員追蹤並檢視個別企業的基本面狀況，故市場買家幾乎清一色都是機構法人，而散戶或個別投資人通常則是以基金投資方式介入高收益債市場。
高收益債券屬於跨界資產，適合作為投資組合的核心資產
李育昇認為，應以高收益債券的本質和資產配置的概念思考高收益債券適合的投資人類別，由於高收益債券的風險屬性與產品特性恰好介於股票與一般債券之間，可視為一種「跨界資產」，相對適合做為各種屬性的投資人從事資產配置時的核心資產。當景氣低迷時，可以享受較高的利息收入；當景氣復甦時，發行高收益債企業的營運成長潛力更值得期待，債券有機會增值；若景氣持續擴張、出現過熱疑慮時，基金經理人也會自動將資金轉進較不受景氣循環影響的產業，如公用事業、醫療產業等。簡言之，高收益基金是適合所有投資人，且在任何時點都適合持有的一種核心資產。
來源：http://www.funddj.com/KMDJ/Report/ReportViewer.aspx?a=73020e9e-1151-438b-bfdd-29764dc53504
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